Évaluation d'entreprise en Suisse
La valeur d'une PME est une fourchette, jamais un chiffre unique. Elle dépend des comptes retraités et du risque assumé par l'acquéreur.
Retraiter avant de calculer
Salaire de marché du dirigeant, frais privés, loyers entre parties liées, produits et charges exceptionnels : ces corrections donnent l'EBITDA retraité, base de toute évaluation crédible.
Les trois méthodes courantes
En pratique, on calcule les trois et on compare les résultats.
- Méthode des praticiens : (1× valeur substantielle + 2× valeur de rendement) / 3, largement acceptée par les banques suisses.
- Multiple d'EBITDA : typiquement 3× à 6× pour les PME selon secteur et taille.
- Discounted cash flow : pour des flux planifiables, très sensible au taux d'actualisation.
Ce qui augmente ou réduit la valeur
À la hausse : revenus récurrents, contrats pluriannuels, clientèle diversifiée, management autonome, marques et certifications. À la baisse : dépendance au dirigeant, concentration clients, investissements différés, comptabilité opaque, litiges ouverts.
De la valeur au prix négocié
La structure compte autant que le montant : acompte, prêt vendeur, earn-out et garanties. Un prix nominal élevé assorti d'un earn-out ambitieux peut valoir moins qu'un prix inférieur payé au closing.
FAQ
Que vaut une société avec CHF 300'000 d'EBITDA ?
Avec des multiples de 3× à 6×, la fourchette indicative est de CHF 0.9 à 1.8 million, à corriger de la dette, de la trésorerie excédentaire et de la dépendance au dirigeant.
L'immobilier est-il compris dans la valeur ?
Souvent non : les biens immobiliers sont évalués séparément ou restent au vendeur avec un bail.
Une expertise externe est-elle nécessaire ?
Elle n'est pas obligatoire, mais une évaluation indépendante renforce la négociation et facilite le financement bancaire.
Comment évaluer une raison individuelle ?
Généralement par la valeur substantielle augmentée du goodwill, le résultat dépendant fortement du titulaire.
Une question sur ce sujet ?
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