AG kaufen in der Schweiz

Aktienübernahme statt Handelsregisterwechsel

Anders als bei der GmbH sind Aktionäre nicht öffentlich eingetragen. Übertragen wird über Indossament oder Zessionserklärung, dokumentiert im Aktienbuch. Öffentlich sichtbar wird nur die Änderung im Verwaltungsrat und bei der Zeichnungsberechtigung.

• Aktienbuch und Verzeichnis der wirtschaftlich Berechtigten prüfen und aktualisieren.
• Statutarische Vinkulierung kann die Übertragung an die Zustimmung des Verwaltungsrats binden.
• Verwaltungsratsmandate, Zeichnungsberechtigungen und Domiziladresse nach Closing anpassen.

Bewertung einer Schweizer AG

Bei planbaren Cashflows wird häufiger mit Discounted Cash Flow gerechnet als bei kleinen GmbH. Als Gegenprobe dienen EBITDA-Multiples von 4× bis 7× für gut strukturierte Gesellschaften mit zweiter Führungsebene sowie die Praktikermethode. Massgebend ist immer der Unternehmenswert abzüglich Nettoverschuldung.

Due Diligence: die zwölf Kernpunkte

Der Prüfumfang ist breiter als bei einer Kleinstgesellschaft.

• Revisionsberichte und Bilanzbereinigung der letzten drei Jahre.
• Aktienbuch, Vinkulierung, Aktionärbindungsverträge.
• Kundenverträge, Kündigungsfristen, Change-of-Control-Klauseln.
• Personal, Kaderverträge, BVG-Deckungsgrad.
• Steuern, Mehrwertsteuer, offene Revisionen und Rulings.
• Immaterialgüter, Lizenzen, IT-Abhängigkeiten.

Finanzierung und Struktur

Übliche Struktur: 60 bis 80 Prozent Barzahlung beim Closing, Verkäuferdarlehen über zwei bis fünf Jahre, gegebenenfalls ein an EBITDA gekoppelter Earn-out. Banken finanzieren Akquisitionen in der Schweiz meist gegen Businessplan, Eigenmittel und – je nach Fall – eine Bürgschaft.