Due Diligence: das Unternehmen vor dem Kauf prüfen
In der Due Diligence prüft der Käufer, ob das Unternehmen dem entspricht, was Inserat und Gespräche versprechen. Ziel ist nicht Perfektion, sondern die Quantifizierung von Risiken – und deren Übersetzung in Preis, Garantien oder Bedingungen.
Der Ablauf
Die Due Diligence startet nach der Absichtserklärung, wenn Preisrahmen und Struktur bereits stehen.
- 1NDA und DatenraumDer Käufer signiert die Vertraulichkeitsvereinbarung, der Verkäufer öffnet die erste Dokumentenstufe.
- 2Request ListStrukturierte Unterlagenliste pro Prüffeld, Antworten bleiben in derselben Plattform nachvollziehbar.
- 3Analyse und RückfragenBereinigung der Abschlüsse, Prüfung von Verträgen und Steuern, Follow-up-Listen.
- 4Management-GesprächSitzung mit dem Inhaber zu Kunden, Lieferanten, Schlüsselpersonen und Perspektiven.
- 5Report und NachverhandlungFeststellungen fliessen in Preis, Garantien, Escrow und Earn-out.
Die Prüffelder
Die Prüftiefe richtet sich nach Grösse, Branche und Transaktionsstruktur – nicht jedes Feld wiegt gleich schwer.
| Feld | Wichtigste Unterlagen | Typisches Risiko |
|---|---|---|
| Finanzen | Abschlüsse 3 Jahre, Budget, Zwischenabschluss, Fälligkeiten | Ergebnis durch Einmaleffekte oder Privatkosten verzerrt |
| Steuern | Steuererklärungen, Veranlagungen, MWST-Abrechnungen | Offene Verfahren, MWST-Differenzen, Quellensteuer |
| Recht | Statuten, Gesellschaftsbücher, Schlüsselverträge, Prozesse | Change-of-Control-Klauseln, nicht übertragbare Verträge |
| Betrieb | Kunden, Lieferanten, Lager, Systeme, Bewilligungen | Kundenkonzentration, Abhängigkeit von einem Lieferanten |
| Personal | Arbeitsverträge, Reglemente, BVG, Ferien- und Überzeitsaldi | Vorsorgeverpflichtungen, Abgang von Schlüsselpersonen |
| Immobilien/Umwelt | Mietverträge, Gutachten, Altlastenkataster | Sanierungskosten, vorzeitige Kündigung des Mietvertrags |
Red Flags
Manche Feststellungen lassen sich nicht mit einem Abschlag lösen – sie verändern das Urteil über die Gegenpartei.
- Nicht nachvollziehbare Buchhaltung oder Differenzen zwischen Abschluss und Steuererklärung.
- Umsatzkonzentration auf einen Kunden, der bereits gekündigt hat.
- Abgelaufene Schlüsselverträge, die nur über die Person des Inhabers laufen.
- Nicht verbuchte Vorsorge- oder Sozialversicherungsverpflichtungen.
- Verspätete, unvollständige oder widersprüchliche Auskünfte.
Vorbereitung auf Verkäuferseite
Die Vendor Due Diligence – die eigene Vorprüfung – ist im Schweizer KMU-Markt das am meisten unterschätzte Instrument. Sie kostet wenig und verhindert Preisabschläge auf den letzten Metern.
- Datenraum vor der Publikation aufbauen, nicht nach der ersten Anfrage.
- Abschlüsse von drei Jahren bereinigen und jede Korrektur dokumentieren.
- Bekannte Schwachstellen offenlegen: ein deklariertes Problem kostet weniger als ein entdecktes.
- Eine einzige Ansprechperson mit klaren Antwortfristen definieren.
FAQ
Was kostet eine Due Diligence bei einem KMU?
Für ein Unternehmen mit Umsatz im tiefen Millionenbereich liegt eine fokussierte finanzielle und steuerliche Prüfung erfahrungsgemäss zwischen CHF 8'000 und CHF 30'000. Eine rechtliche Prüfung kommt hinzu, wenn Verträge oder Prozesse relevant sind.
Muss der Verkäufer sofort alles offenlegen?
Nein. Üblich ist ein Stufenmodell: aggregierte Zahlen zu Beginn, sensible Unterlagen wie Kundenlisten erst nach NDA und Ernsthaftigkeitsprüfung, Namen teilweise erst in der Schlussphase.
Was passiert bei negativen Feststellungen?
Verhandelt wird über Preisreduktion, Escrow-Betrag, spezifische Garantien mit Höchstbetrag und Frist oder aufschiebende Bedingungen bis zum Closing.
Braucht es externe Beratung?
Für Finanzen und Steuern praktisch immer: eine unabhängige Treuhand erkennt, was ein Erstkäufer nicht sieht. Für Verträge und Garantien braucht es Rechtsberatung mit M&A-Erfahrung.
Fragen zu diesem Thema?
Eröffnen Sie ein Ticket: Ein M&A-Berater von Confedera antwortet unverbindlich und konkret zu Ihrer Situation.
Antwort innert 24 Arbeitsstunden
Datenraum mit Zugriffsprotokoll
Versionierte Dokumente, Rechte pro Nutzer, Protokoll und sofortiger Entzug: die Due Diligence an einem Ort.
Datenraum ansehen